能源化工：库存缓慢消化，PVC远期预期改善

【能源化工：库存缓慢消化，PVC远期预期改善】：进入12月，国内PVC期货整体维持了向上反弹的趋势，5月合约一度在反弹中摸高6250点上方，随后回落。在期货各合约震荡反弹的过程中，主力合约完成了移仓动作。预期的好转带动了，玻璃、PVC、钢材等相关品种走强。基本面角度，4季度以来，PVC行业整体依然受到生产利润不佳的压力。11月的PVC月度产量数据而言，164万吨同比或者环比均下跌明显；尤其是环比减少了17万吨产量。电石法开工率68.15%，环比下降0.94%，乙烯法开工率70.64%，环比小幅下降0.49%。因此，相关细分指标的改善，一定程度上表明未来PVC需求存在向上改善的可能。供给端由于利润不佳目前电石法装置开工整体处于低位，供给收缩是目前调整的主要动力；乙烯法PVC开工有一定回暖。