宏观预期改善利好煤炭估值修复,供不应求格局仍在,动力煤景气上行

【宏观预期改善利好煤炭估值修复,供不应求格局仍在,动力煤景气上行】：取暖旺季叠加经济复苏，动力煤价格具备较强向上动能。今年以来，煤炭板块反弹强劲，成为二级市场一抹亮色。截至11月17日，中信煤炭指数年内涨幅接近25%一线，在中信一级30个行业中排名第一。站在当前时点，低估值叠加供需敞口进一步加阔，煤炭板块仍具有显著的配置机遇。不过板块内部表现分化严重，投资重点关注具有价格持续上涨动能的动力煤领域。伴随近期小幅调整，使得当前板块动态估值已处于历史偏低位置,叠加高股息率水平,板块后期安全边际较高。同时，综合经济企稳增长、长协价格提升利好龙头以及冬季供暖煤的提前备货等多种因素，预计短期维度上，煤炭价格有望再次进入上涨通道，板块后续盈利确定性较高。